51策略寒王，业绩大增！知名牛散加仓

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　　8月7日晚，国产AI芯片“一哥”寒武纪发布2026年半年度报告，交出上市以来最亮眼中期成绩单。

　　2026年上半年，公司实现营业收入59.96亿元，同比增长108.13%；归母净利润23.11亿元，同比增长122.61%；扣非归母净利润21.66亿元，同比大增137.30%。

　　图片来源：寒武纪半年报

　　拆分单季度来看，这也是公司上市以来最亮眼的单季度业绩，盈利爬坡节奏清晰：2026年一季度寒武纪的归母净利润达到10.13亿元，二季度的单季盈利进一步攀升至12.98亿元，同比增长90.11%，环比增长28%，连续两个季度站稳十亿元级盈利台阶。

　　寒武纪在公告中表示，2026年上半年，人工智能算力市场需求稳步攀升。公司依托人工智能芯片的核心竞争力，持续加强与金融、互联网领域头部企业的深度合作。依托于公司在人工智能芯片产品、基础系统软件平台以及集群软件工具链的技术积淀与迭代升级，公司产品在金融、互联网等核心行业实现了持续性的规模化商用部署，构建起了商业场景反馈与产品优化升级的有效闭环，驱动了产品在通用性、普适性与易用性的持续完善。上半年，公司产品对国内主流人工智能应用场景的支撑通过了多种严苛生产环境的全维度验证，市场认可度稳步提升。

　　财报显示，公司根据客户订单需求以及对市场未来需求的预测情况制定采购计划，截至2026年6月30日，存货账面价值为82.48亿元，较上年末的49.44亿元增长66.83%，占总资产比例达45.32%，主要系原材料和委托加工物资增加所致。其中，原材料账面余额从期初30.44亿元增至期末的57.49亿元，委托加工物资账面余额从期初16.23亿元增至期末的25.37亿元。在芯片行业产能稀缺的背景下，高库存恰恰意味着公司在提前锁定上游产能、为后续大单交付做准备。

　　寒武纪还表示，近年来，国内半导体行业原材料需求持续增长，采购价格整体呈上涨态势。若未来上游原材料价格持续走高，将可能对公司经营业绩产生不利影响。公司将通过战略备货、产品迭代等方式积极应对上游原材料价格上涨压力。

　　此外，寒武纪的预付款项从上年末的7.45亿元暴增至本期末的29.14亿元，增长291.37%，合同负债也从61.06万元飙升至1.88亿元。

　　2026年上半年，公司研发投入7.02亿元，同比增长29.63%。

　　据介绍，在硬件方面，寒武纪新一代智能处理器微架构和指令集正在研发中。在软件方面，公司对基础系统软件平台也进行了优化和迭代。其中，在训练软件平台方面，公司围绕训练生态建设、模型适配与性能优化、低精度训练以及训练工具等方向，持续推进训练软件栈的研发与完善，在大模型训练适配能力、训练效率和系统稳定性等方面取得阶段性进展。

　　在推理软件平台方面，公司围绕大模型推理、计算图编译、算子编程与加速库、通信等方向，持续推进推理软件平台的研发与优化。平台功能、模型适配能力、运行效率及系统稳定性进一步提升，并在内部研发、客户业务及搜索、推荐等场景取得阶段性成果。

　　值得一提的是，寒武纪半年报披露的股东持股情况显示，知名牛散张炜的持股增加584.86万股，持股比例从一季度末的0.74%增加到1.19%；香港中央结算有限公司（北向资金）持股增加885.43万股，持股比例从一季度末的2.55%增加到3.5%。